文 | 港股商榷社亚洲色图 欧美

2024 年的餐饮江湖，正献技着冰火两重天的戏码。海底捞以 214.91 亿元营收稳固暖锅霸主地位，瑞幸咖啡单季新增 1371 家门店刷新开店速率，而另一边，奈雪的茶、呷哺呷哺等品牌深陷耗损泥潭。

在这场以"性价比"为关节词的生涯赛中，九毛九国外控股交出了一份充满矛盾的年报：营收微增 1.5% 至 60.74 亿元，净利润却暴跌 90.7% 至 4480 万元，中枢计议利润腰斩 60%。

这家曾以"太二酸菜鱼"横扫购物中心的餐饮集团，正成为不雅察中国连锁餐饮行业转型的典型样本。

领域决骤与利润塌方，餐饮业的"不成能三角"

财报数据娇傲，2024 年九毛九杀青营收 60.74 亿元，相较于 2023 年的 59.86 亿元，增长幅度为 1.5%。​

从业务板块拆分来看，2024 年九毛九来自餐厅计议的收入达 48.8 亿元，较之上一年同期的 50.66 亿元，出现了 3.7% 的下滑；而外卖业务收入发达亮眼，达到 10.43 亿元，比拟 2023 年的 9 亿元，增长率高达 15.8%。

与此同期，外卖业务收入在总收入中的占比，也从 2023 年的 15.1% 普及至 2024 年的 17.2%。​

门店数目方面，贬抑 2024 年，九毛九旗下门店总和攀升至 807 家，而上一年同期仅为 726 家。在这 807 家门店中，自营店数目为 779 家，加盟店为 28 家。

2024 年，九毛九吸收了"开 150 家、关 69 家"的激进策略，促使门店总和净增 81 家。具体品牌彭胀情况为：新增 95 家太二餐厅（其中包含 11 家加盟店）、28 家怂暖锅餐厅、20 家山外面餐厅（其中 16 家为配合风景餐厅）以及 7 家九毛九餐厅（含 1 家加盟店），而且有 1 家太二直营餐厅转化为加盟店。

从名义上看，集团似乎络续了"多品牌 + 快速开店"的彭胀逻辑。关联词亚洲色图 欧美，财务数据却融会出不同的信息：店铺计议利润同比大幅下落 30.5%，降至 7.48 亿元。

进一步细分各品牌收入情况，2024 年太二为九毛九孝敬了 44.13 亿元的收入，相较于 2023 年的 44.77 亿元，出现了 1.4% 的下滑，这主要归因于同店销售收入的减少。太二的收入在集团总收入中的占比，也从 2023 年的 74.8% 降至 2024 年的 72.7%。

另外，东谈主均消耗数据也呈现下滑态势。怂暖锅的东谈主均消耗从 2023 年同期的 121 元降至 2024 年的 110 元；九毛九的东谈主均消耗则从 59 元降至 56 元。

不仅如斯，太二酸菜鱼在 2024 年上半年的全体翻台率，从 2023 年同期的 4.3 次下落了 11.63%，至 3.8 次；怂暖锅的翻台率更是从 3.9 次下落了 25.64%，降至 2.9 次；而主打下千里商场、强调性价比的九毛九西北菜，翻台率保管在 2.8 次。

从流量收割到收尾立异，品牌矩阵大洗牌

靠近主力品牌老化危险，九毛九运转"品牌瘦身计议"：停运"那未大叔是大厨"、出售"赖娟秀"聚焦太二、怂暖锅、九毛九三大品牌，同期推出贵州酸汤暖锅"山外面"试水相反化赛谈。策略鼎新背后，是品牌定位的深层重构。

具体来看，太二正在尝试破圈家庭客群。先后推出不辣酸菜鱼、儿童餐，客单价从 75 元降至 71 元，与此同期，太二酸菜鱼东谈主均消耗近七年内初度降至 70 元以下，试图均衡年青客群与家庭消耗。

而怂暖锅也在尝试"去地域化"。从"怂重庆暖锅厂"改名"怂暖锅厂"，加多净水锅底、食材拼盘，对准人人化暖锅商场。

此外，九毛九也转而在加盟风景上进行严慎试水。全年仅新增 28 家加盟店（太二 11 家、山外面 16 家，九毛九 1 家），设定 300 万元现款 + 贸易教学的高门槛，突显"质地优先"策略。

从奏效上看，怂暖锅成独一亮点。财报娇傲，2024 年杀青收入 8.95 亿元，较 2023 年的 8.07 亿元增长了 11%。这一增长成绩于餐厅网罗的彭胀，从 2023 年 12 月 31 日的 62 家餐厅，加多至 2024 年 12 月 31 日的 80 家餐厅。

不外，同店销售的减少在一定程度上对消了部分增长，但也知道了"以量补价"的局限性。

值得防备的是，外卖业务也呈现逆势解围。来自外卖业务的收入为 10.43 亿，较上年同期的 9 亿元增长 15.8%，外卖业务收入占总收入的比例由 2023 年的 15.1% 高潮至 2024 年的 17.2%，或成异日利润竖立关节支点。

行业变局下的生涯端正：从"自满孕育"到"深耕易耨"

2024 年餐饮业呈现两大趋势：一是消耗分级加重，高端品牌减轻（如奈雪的茶耗损 4.35 亿元）、刚需快餐崛起（瑞幸二季度营收 84 亿元）；二是供应链收尾竞争尖锐化，百胜中国通过数字化将中枢计议利润普及 12%。

在此配景下，九毛九的转型需直面三重挑战。

一是同店复苏的不细则性。高盛呈文指出，太二同店销售若捏续负增长，将负担估值竖立；

二是加盟风景的均衡术。过度依赖直营导致钞票过重，但过快通达加盟可能激发品控风险；三是新品类的孵化才调：山外面暖锅虽翻台率较高，但收入孝敬较低，需考据领域化后劲。

这么一来，破局旅途或需从以下几个方面起程。先是供应链提效，通过 AI 技艺运用或优化排班收尾；再是加强数字化深入，模仿百胜中国教学，买通会员数据与菜品创新链路；以及场景创新，探索"社区小店 + 外卖专营"轻钞票风景，对冲购物中心流量下滑风险。

全体来看，九毛九的财报不仅是企业个体的窘境写真，更是中国餐饮连锁化进度中的缩影。当行业从 " 自满孕育 " 插足 " 深耕易耨 " 阶段，企业需要从头念念考：如安在老本贬抑与体验升级间找到均衡？何如构建真实的品牌护城河？

大略亚洲色图 欧美，谜底藏在供应链收尾普及、场景创新打破、全球化布局深入这三个维度之中。毕竟，在存量博弈的时间，活下来的从来不是领域最大的，而是最能相宜变化的。